התוצאות של צ'ק פוינט, למרות הכותרות המתלהבות, דווקא לא מפילות אותנו מהכסא.   נכון, החברה דיווחה על רווח פרופורמה של 41 סנט על הכנסות של 184 מיליון דולר, לעומת קונסנזוס לרווח של 38 סנט והכנסות של 178-179 מיליון דולחר,  אבל הכל תודות לעסקי הליבה.

עסקי הליבה – פתרונות לאבטחת רשתות (VPN) צומחים בשיעור נאה והסתכמו ברבעון ב-163 מיליון דולר, בהשוואה ל-138.9 מיליון דולר ברבעון השני ו-142.5 מיליון דולר ברבעון המקביל ב-2006, אבל הביזנס החדש – פתרונות אבטחת מידע אליו נכנסה צ'ק פוינט דרך רכישת פרוטקט-דטה  משדר חולשה מסוימת.

פרוטקט דטה שנרכשה בתחילת השנה דיווחה בתור חברה עצמאית על צמיחה של עשרות אחוזים ברבעון. תחת צ'ק פוינט היא מכרה ברבעון הראשון כ-17.2 מיליון דולר, ברבעון השני 20.4 מיליון דולר וברבעון השלישי 21 מיליון דולר. לאן נעלמה הצמיחה?

דווקא תחת צ'ק פוינט הגדולה היה ניתן לצפות לשיעורי צמיחה מרשימים יותר מבעבר. עכשיו גם היעד למכירות של בין 90 ל-100 מיליון דולר לתחום הזה,  נראה קשה, אבל לא בלתי אפשרי – הרבעון הרביעי הוא כזכור החזק ביותר בתעשייה.

חולשה שנייה בצ'ק פוינט מתבטאת במאזן: 

• Deferred Revenues: $227.2 million represented an increase of $53.8 million or a 31 percent increase compared to deferred revenues as of September 30, 2006.

ההכנסות הנדחות (Deferred Revenues ) הן אינדיקציה לתוצאות ברבעונים הבאים. ההכנסות האלו ירדו ביחס לרבעון הקודם וביחס לסוף שנת 2006 - אז הם עמדו על כ-236  מיליון דולר. עכשיו הן כ-227.2 מיליון דולר,  עדיין רמה גבוה, במיוחד בהשוואה לרבעון המקביל - גידול של 31%. מעבר לכך, בעת רכישות נהוג לייחס בעת הרכישה הכנסות נדחות של הנרכשת לחברה הרוכשת. אולי זה ניפח מעט ברבעונים הקודמים את ההכנסות הנדחות, אם כי, זאת בכל זאת נקודה מעט מדאיגה.