נוכחים - מטעם מחזיקי האג"ח - עו"ד מאיה בוארון, נציגה של גופים לרבות גמולות, אקסלנס גמל ופריזמה גמל
מטעם הנאמן - מיכל גורן, שרית דומני
מטעם החברה- ערן גורן ורני פרידריך
רני – "מדובר בנכסים מגבים משנת 2006, כולם כשנקנו היו בדירוג השקעה של לפחות A. מה שקרה בשוק שהוא עבר הורודת דרוג מסיביות, עם תחזיות מוכחות שכ-80% מכל ה-A ירדו דירוג. כתוצאה מכך חלק מה-CDO נפגע. הגל הזה עוד לא נגמר (חזרתי עתה מפגישה בניו-יורק). מקווים שעד סוף השנה הורדות הדירוג יתבהרו...
הכס הבסיס שלנו הוא משכבת ה-BB+ ויכול להיות שבתקופה מסוימת יפסק התזרים, לא בגלל שנכסי הבסיס מפסיקים לשלם, הם עדיין משלמים, אלא כי יש סדרי עדיפויות בין השכבות ואנחנו השכבה האחרונה.....
ערן - "ביום חמישי האחרון היתה הורדת דירוג משמעותית של 77 מיליארד, עדיין לא משתקפת בדירוג של מידרוג, אנחנו מדברים עם המנהלים".
רני - "העסקה היא סטטית ואין אפשרות להחליף נכסים, המטרה היתה לרכוש נכסים בדירוג גבוה ולהחזיק בהם, נכון להיום אין מחירים השוק מתמחר באפס".
ערן – "יש התחייבות שלנו למידרוג למכור נכסים שיורדים מתחת לדירוג השקעה. אנו לא עומדים בהתחייבות הזוכעת. בתיאום עם מידרוג, כיוון שאין שום אפשרות למכור אגחים בדירוג BB- , אין להם מחיר על אף שהם משלמים ריבית"
רני - "ל-CDO יש אפשרות לתקן את עצמם. תזרים ימשיך להגיע, אך ייעצר תשלום לשכבה שלנו כדי ליצור יחסים בין השכבות האחרות. מבחינת בעלי האג"ח יש את כרית הביטחון שתשמש לתשלום הריביות גם אם יעצר התזרים לשכבת האקוויטי".
שרית - "יש בכרית הביטחון 5.6 מיליון דולר"
ערן – "במנגנון ה-CDO עצמו כשאין תזרים משתמשים בכרית הביטחון".
רני – "חשוב להגיד , המצב לא טוב בשוק המשכנתאות בארה"ב . המצב יכול להשתנות עם החלטת ממשל – אם יורידו ריבית ל-3.5% (הריביות שלקחו את ההלוואות היתה 5%) ומעורבות של Agencies- סוכנויות המשכנתאות האמריקניות , שיזרימו עוד ביקוש למשכנתאות, הבנקים יוציאו מהנוסטרו את המשכנתאות, ישתחרר הון עצמי".
מאיה: :מה הסיכוי שהרצועה שלנו (מניות הבכורה) תקבל תזרים בדצמבר הקרוב?"
רני: "המצב היום די גבולי, איפה שהוא עם גל הורדות הדירוג , התשלומים לנו ייעצרו לפחות שנה".
ערן: "כל תשלום ריבית בערך 380 אלף דולר . ב-15% כרית (כיום 3%) יש Stop loss . יש 16% שניתן לצרוך לטובת הריבית. כשנתיים-שנתיים וחצי הכרית יכולה לשמש את תשלומי הריבית"
רני: יש תחזיות שמנבאות שכל לווה שני יפשוט את הרגל, אם זה יקרה מצבנו רע. כשהדירוגים נעשו אגרות החוב היו מדורגות A, AA, AAA-.
יש דילים שנעשו ב-200, עם אותו קונספט, ואיתם אין בעיה. מי שקנה בעבר מי שקנה בעבר מחירי הבתים עלו מאז והוא מיחזר ושילם, מי שקנה בית ב-2006 קנה במחירים גבוהים ועכשיו מגיע לשלב המיחזור ואין נזילות. אלו הסיבות למחיקות בכל הבנקים הגדולים".
