כאשר יורוקום יצאה בהצעת רכש חלקית למניות חלל תקשורת, הערכנו כאן שהמפתח להצלחת / כישלון ההצעה הוא היענות של ח. מר להצעה.
במר החליטו להענות להצעה, ולבצע אקזיט על ההשקעה הארוכה שלהם בחברה, אולם בשביל שאקזיט זה יתרחש, גם כלל ביטוח, שמחזיקה 8.18% ממניות חלל, צריכה להיענות להצעה.


בתחילת חודש ינואר, שלחה יורוקום  הודעה על הצעת רכש חלקית למניות חלל תקשורת. ההצעה הייתה ל 23% ממניות החברה, בעוד הציבור מחזיק רק ב 18.6% ממניות החברה, ונכנסה בה מגבלה של "הכול או כלום", כלומר אם יש היענות של פחות מ 23% להצעה, הצעת הרכש לא נכנסת לתוקף. היות ואחזקות הציבור בחברה עומדות על פחות מ 23%, היה על בעל מניות אחר בחברה להיענות להצעה של יורוקום. אנו הערכנו כי תהיה זו ח.מר שתיענה להצעה, וביום חמישי בערב, סמוך לתאריך ההיענות האחרון להצעת הרכש, פירסמה מר הודעה לפיה היא נענית להצעת הרכש של יורוקום, והיא תמכור 1,360,000 מניות של חלל תקשורת, שמהווים 11.5% מהון המניות של חלל.

למעשה מבחינתה של מר, היא מקטינה סיכון. היא מוכרת את חלק גדול מאחזקותיה (61%) בחלל תקשורת, במחיר שמגלם בתוכו חלק מהצלחת שיגור לווין עמוס 3, ומשאירה לעצמה נתח שישאיר לה רווח, במידה והשיגור יצליח וחלל יצליחו למכור את כל מקטעי השידור של הלווין.

המצב עד היום בצהריים היה כזה, שמתוך 23% מניות חלל שיורוקום הציעה לקנות, יש לה היענות ל 11.5%, מה שאומר שצריך היענות של 11.5% נוספים של בעלי מניות מקרב הציבור.
אחזקות הציבור, בניכוי בעלי עניין מוסדיים שמחזיקים מעל ל 5%, עומדות על 10.45%.
הגוף המוסדי שמחזיק 8.18% ממניות החברה הוא כלל.
המצב שנוצר הוא, שגם אם כל בעלי המניות בחלל חוץ מכלל יסכימו להצעה, וכלל תחליט שהיא לא נענית – ההצעה תיפול.

המניה פותחת את שבוע המסחר בשער 4567, כ 1.16% מתחת להצעה של יורוקום שעומדת על 4620. התאריך האחרון למסירת הודעת היענות להצעת הרכש היה היום בשעה 14:00 בצהריים. לפני שעה קלה הודיעה חלל שהצעת הרכש נענתה במלואה וכ-26.5% מבעלי המניות נענו לה. לכן,  מבנה האחזקה בחלל תקשורת ייראה כך לאחר השלמת המהלך:
 

מה עושים ?

במאמר הקודם שפרסמנו, כאשר ניתנה הצעת הרכש ולאחר שמניית חלל נסחרה בשער 4250, חשבנו שכדאי לרכוש מניות של חלל, ולהיענות להצעת הרכש. במצב הדברים אז, אם הצעת הרכש הייתה מתקבלת, ולאחר מכן המניה הייתה יורדת, כל מכירה של המניות מעל שער 3700 הייתה מניבה רווח. כעת, לאחר חודש וחצי, שבהם המניה ביקרה ברמות גבוהות יותר (4750 ויותר) לאחר הצעה לרכישת פעילות חלל ע"י SES שנדחתה ע"י דירקטוריון חלל, ולאחר דחיה קצרה במועד השיגור של עמוס 3, נראה שכדאי לממש את הרווח. מחיר המניה קרוב מאוד למחיר הצעת הרכש של יורוקום, ואם כלל לא תיענה להצעת הרכש וההצעה תיפול ולא יירכשו מניות מהציבור במחיר 4620, מחיר המניה יהיה תלוי לחלוטין בהצלחת שיגור הלווין עמוס 3, שכאמור נדחה לסוף מרץ.