לאחר שפרסמה ב-25/5/08 הודעה על הכנסת חברת ארזים למעקב (ביחד עם עוד 23 חברות), והענקת אופק שלילי ב 6/7/08, מורידה מעלות את דירוג החוב לכל סדרות האג"ח של ארזים מ A+ ל BBB, כאשר החברה נשארת ברשימת המעקב של חברות בעלות אופק שלילי.

מעלות מנמקת את הורדת הדירוג במה שכבר כולנו יודעים – חוסר ודאות לגבי שוכר עיקרי של החברה שמהווה 31% מהכנסות (רשת בתי אבות הגדולה בבריטניה) וכן חשיפה לשוכר בעייתי נוסף, רשת המסעדות ליטל-שף. הורדת הדירוג נובעת גם ממצב שוק הנדלן בבריטניה וכן מהיחלשות הלש"ט, אשר לחברה חשיפה גדולה אליו.
במצב שנוצר עלול השווי הנכסי של ארזים לרדת, כאשר כעת החוב נטו של החברה עומד על 79% מהמאזן. בעקבות אפשרות הרעה ביחס כיסוי החוב שלה, וכן חשיפת החברה לעליית המדד באגרות החוב של החברה מורידה מעלות את הדירוג, ומשאירה את החברה במעקב.
יחד עם זאת מציינת מעלות כי מבחינת נזילות בשנה הקרובה גם בתסריט פסימי היא סבירה.

אגרות החוב של החברה נמצאות היום בתשואות שנעות בין 21% ל 39%, אשר משקפות את חששות השוק מיכולת החברה לפרוע את איגרות החוב. ארזים עצמה החלה כבר לרכוש איגרות חוב בתשואות הללו ולהקטין את החוב שלה.

בארזים מעלות הורידה את הדירוג, לאחר שהחברה מצידה דיווחה על הקשיים בהם היא נתקלת. מי שהשקיע באג"ח על סמך הדירוג של מעלות, מצא את עצמו בתקופה האחרונה מחזיק באג"ח בדירוג של A+, עם תשואה אג"ח זבל. מזה חודש וחצי . ברשימת המעקב של מעלות מצויות עוד 23 חברות נדל"ן, כאשר החברה לא עידכנה בינתיים את הדירוג לאף-אחת מהם. אם לשפוט לפי העבר, כאשר יתגלו בעיות אצל אחת מהן השוק לא יחכה להורדת הדירוג של מעלות, וכך אתם יכולים למצוא את עצמכם בוקר אחד מחזיקים באגח של חברת נדלן בעלת דירוג טוב, עם תשואה של אגח זבל. טוב יעשה כל משקיע אם יבדוק בעצמו את החברה שאת איגרות החוב שלה הוא רוכש, על מנת להימנע מהפתעות מהסוג הזה.