שם משתמש
 
  סיסמה
 
  זכור אותי
שלום,  אורח
הרשמה | שכחתי סיסמה
אודות
מי אנחנו
צור קשר
 
גירסת Beta
 
תל אביב 
אלווריון ירדה ב-20% וזה עוד לפני שסיסקו עושה שרירים (עדכון: ירדה מאז ב-16% נוספים)
שיחת הוועידה של אלווריון (ALVR) חשפה קיפאון במשלוחים של ה-WiMAX - מה המבחן הגדול של אלווריון בחודשיים הקרובים ומי עלולה להפריע לה
אבישי עובדיה 2/11/2007 10:07

אלווריון (ALVR) איבדה אתמול 12% והשלימה ירידה של 20% ביומיים - מאז פרסום התוצאות הכספיות - הסיבות - קיפאון במשלוחי WiMAX, וחשש מהתחרות מול סיסקו הענקית..

התוצאות אמנם היו בטווח התחזית - רווח של 4 סנט למניה על הכנסות של 60.6 מיליון דולר, אבל שיחת הוועידה העלתה מספר חולשות.

 

הנהלת החברה דיווחה על עלייה של 25% מהרבעון הקודם, בהכנסות של ציוד ה-WiMAX  ל-35 מיליון דולר, אבל קיפאון במשלוחים (אספקת הציוד) - 34 מיליון דולר.

 

כשהאנליסטים רוצים לבדוק את מגמת הצמיחה בתחום הזה, שנחשב למנוע הצמיחה העיקרי  של אלווריון, הם רוצים לראות בנוסף לגידול במכירות, צמיחה בשני פרמטרים נוספים - באספקת הציוד, ובהזמנות. המכירות זה נתון חשבונאי חשוב מאוד, אבל אספקת הציוד היא לא פחות חשובה. היא מספקת אינדיקציה על המשך המגמה ברבעונים הבאים - גידול במשלוחים מבטא גידול צפוי בהכנסות הרבעונים הבאים. הנהלת החברה דיברה על רבעון שהוא עונתית חלש  - קיץ, חופשות. אבל, לא בטוח שכל האנליסטים השתכנעו.

 

מעבר לזה,  צבר ההזמנות זה נתון חשוב שגם מבטא את הפוטנציאל להכרה בהכנסות בעתיד. אלווריון לא חשפה את ההזמנות שקיבלה (Booking), אם כי, אפשר לקבל רמז לכך, בזכות שאלות של האנליסט דניאל מירון, מ-RBC.

הנה ההתייחסות, בשיחת הוועידה, ליחס ההזמנות להכנסות  (Book to bill). 

 

Daniel Meron - RBC Capital Markets

What was book-to-bill for this quarter?

Tzvika Friedman

For the WiMAX, --.

Efrat Makov

35 to 34. The math works.

Tzvika Friedman

It's nit picky. It's shipped. We didn't discuss booking of WiMAX

 

אפשר להבין שזה לא משהו רחוק מהמספרים של ההכנסות והמשלוחים, אבל זה לא ברור לחלוטין.

 

מעבר לכך, הנהלת אלווריון דיברה על התחרות מול סיסקו שרכשה לאחרונה את נביני שפועלת בשוק ה-WiMAX. צביקה פרידמן המנכ"ל הסביר שאם סיסקו החליטה להיכנס לשוק זה אומר שיש צורך אמיתי במוצרים האלה ושזה יתפתח לשוק גדול. בקשר לתחרות, הוא ענה לשאלה של איתי קידרון מ-CIBC - "סיסקו תהיה מתחרה, תהיה לנו מתחרה חזקה נוספת, אני לא ממעיט ביכולתם להתחרות, למרות שבמקומות רבים אנחנו משתפים פעולה".

 

עוד לא ברור איך יושפע שיתוף הפעולה, אבל הרכישה של נביני היא בהחלט האירוע המרכזי בתחום הזה בשנה האחרונה וכנראה גם בעלת השלכות גדולות על התחום גם בשנים הבאות.

סיסקו בעצם הימרה על נביני ולא על אלווריון, המובילה הטכנולוגית, למרות שהיא ככל הנראה גם בחנה את אלווריון. סיסקו כנראה לא מוכנה לשלם עבור הטכנולוגיה הטובה ביותר בשוק. סיסקו זה בעיקר מערך שיווקי מדהים עם טכנולוגיה טובה, אבל היא לא צריכה להיות מצוינת.  

 

נביני, שנרכשה תמורת כ-330 מיליון דולר, מוכרת על פי ההערכות ב-80 מיליון דולר בשנה , כשקצב מכירות אלווריון הוא 240 מיליון דולר. לא הכל זה WiMax , אבל זה נותן בגדול את יחסי הכוחות בין החברות גם בתחום זה.

זה גם מציב מעין מחיר יעד לאלווריון במקרה של רכישה - פי 3 מנביני - כ-1 מיליארד דולר (לעומת כ-700 מיליון דולר בשוק), אבל זה פשטני מדי, וברכישות אף פעם אי אפשר לדעת - זה מאוד תלוי, בין השאר,  במוטיבציה של הרוכש להיכנס או להגדיל נוכחות בתחום; בפוטנציאל שהוא רואה בתחום ובעד כמה המוכרים מתמקחים על המחיר.

 

על כל פנים, מה שברור שהתחרות בשוק הזה עולה מדרגה עם הכניסה של סיסקו. אלווריון כאמור נחשבת בעלת הטכנולוגיה הטובה ביותר, אבל טכנולוגיה מול סיסקו זה לא מספיק - תשאלו את אלוט (ALLT ) שאמנם משחקת בשוק אחר, אבל גם מול סיסקו.

סיסקו וזה כנראה יקרה מהר יחסית תוביל בשוק הזה בדיוק כמו שהיא מובילה ב-90% מהשווקים שבהם היא פועלת. אלווריון שמוצריה נבחנים עכשיו בעשרות רבות של מקומות, יכולה פתאום לשמוע מהלקוחות זמירות מעט שונות מבעבר. הם אולי יחכו לראות מה המהלכים של סיסקו, אולי סיסקו בכלל תבקש מהם להמתין - ולא אומרים לא לסיסקו, בקיצור - יכול להיות שמח.  

זה גם יכול להיות באמת לטובה. סיסקו נתנה גושפנקא לשוק ואלווריון היא המובילה בו - אולי סיסקו תגדיל נתחי שוק, אבל כל השוק יגדל וגם אלווריון. מעבר לכך - אלווריון יכולה להיות כאמור מוקד משיכה לשחקניות נוספות. תקשורת אלחוטית זה תחום אסטרטגי גם למוטורולה, נוקיה-סימנס ואחרות.

כך או אחרת, הנהלת החברה דיברה בשיחת הוועידה על בין 1 ל-2 חוזים גדולים שהיא צופה לקבל עד סוף השנה. חוזים של 20 מיליון דולר שיתפרשו על פני 2-3 שנים. נשארו חודשיים עד סוף השנה, וחברות לא נוהגות להבטיח דברים כאלו, אלא אם כן הם כמעט משוכנעות שזה בכיס.

אם לא תשמעו על חוזים גדולים בקרוב, אפשר לשער שסיסקו  תפסה לשיחה את הלקוחות הפוטנציאלים של אלווריון.

 

 

רישום לניוזלטר
מספר תגובות: 2
 2.  הסיכוי היחיד זה רכישה דורי 8/11/2007 19:17

 1.  זה נכון - סיסקו תיקח לה את כל השוק מאיר 8/11/2007 10:33

כתבות נוספות
כרית הביטחון של אימפקס
כמה זמן לא פרסמה אימפקס דו"חות כספיים ואיך זה קשור ...
20/5/2009 19:14
אבישי עובדיה
הצל שמאיים על פולישק
באלו אמות מידה פיננסיות לא עמדה פולישק, המייצרת בין היתר ...
11/12/2008 18:23
אבישי עובדיה
מה מלמדים המספרים של אפריקה מגורים על מחירי הדירות
הדוחות לרבעון הראשון של אחת מהחברות הגדולות בענף המגורים ...
4/6/2008 10:14
אבישי עובדיה
הבלון של כלל פיננסים
בכמה קנתה כלל פיננסים את אילנות דיסקונט, איך היא מצליחה ...
21/3/2008 6:46
אבישי עובדיה
דלק נדלן שווה......0
זה השווי בעקיפין שנותנים לחברה אנליסטים מבתי השקעות ...
16/3/2008 9:44
אבישי עובדיה
האם אפריקה יכולה ליפול
כמה באמת הפסידה אפריקה במחצית הראשונה ולמה זה לא מתבטא בדוח ...
28/9/2008 20:32
אבישי עובדיה
העסקה המוצלחת של בועז יונה
אין הכוונה לעסקת הטיעון שחתם יונה עם הפרקליטות, אלא לקרקע ...
18/6/2008 16:23
רון שטיינבלט
לעלות לסיבוב על האופנוע ?
מניית הארלי דיווידסון נפלה בשנה האחרונה מ-64 דולר לשפל של ...
5/6/2008 14:58
קובי ישעיהו
ליטו גרופ הולכת ומסתבכת
החברה דוחה שוב את פרסום הדוחות ל-2007; סכנת ההשעייה מהמסחר ...
18/4/2008 8:16
רון שטיינבלט
סטאר נייט - ההכנסות נרשמו, אבל הכסף לא התקבל
סטאר נייט מגדילה הכנסות, אבל עוברת להפסד; יש לה אמנם צבר ...
11/4/2008 6:54
אבישי עובדיה
תנאי שימוש
 

הכתבות באתר בורסה–פלוס הינן אינפורמטיביות בלבד, ואינן מהוות הצעה לקנייה או מכירה של מניות כלשהן.
כמו"כ אין לראות בכתבות תחליף לייעוץ אישי המתחשב בצרכיו ונתוניו האישיים של כל משקיע.

© כל הזכויות שמורות לבורסה-פלוס
האתר נבנה ועוצב ע"י shteeble.com